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航运可变成本增加 衍生品工具呼之欲出

来源:中国证券报·中证网 作者:李莉 时间:2023-06-26
导读:由于航运企业对即将到来的旺季预期降低,集装箱现货运价近期再次承压,截至6月21日当周,上海出口集装箱运价指数(SCFI)周环比下降1.07%。

  由于航运企业对即将到来的旺季预期降低,集装箱现货运价近期再次承压,截至6月21日当周,上海出口集装箱运价指数(SCFI)周环比下降1.07%。业内人士表示,航运业可变成本自2019年以来开始飙升,同时下游托运人也面临着更高价格波动。值得一提的是,国内集装箱航运衍生品稳步推进,分析人士表示,衍生品推出有利于增强外贸企业抗风险能力,提升中国在国际航运市场的影响力。

  集装箱运价或旺季不旺

  通常三季度是航运传统旺季,然而受欧美通胀和全球需求疲软影响,多家航运公司表示,中国出口订单尚未出现显著增长。有业内人士表示:“传统旺季的前景(6月-7月)正在逐渐消失,我们现在已经将希望寄托到后旺季期(8月-9月)。”由于预期即将到来的旺季比较清淡,上海出口集装箱运价指数(SCFI)连续三周下跌。

  根据上海航运交易所发布的最新数据,截至6月21日当周,上海出口集装箱运价指数(SCFI)报收于924.29点,周环比下降1.07%;中国出口集装箱运价指数(CCFI)报收于919.63点,周环比下降0.76%。

  德国艾世捷公司联合创始人兼首席执行官克里斯丁·罗洛夫斯表示,目前需求低迷,行业仍在努力应对集装箱和船舶运力过剩的问题,随着船舶的大量交付和低拆解率,将加剧航运供需失衡。在正常情况下,部分国家出现罢工和巴拿马运河干旱将导致运费上涨,但在目前的市场上,这些因素导致的变量显得并不可靠。

  罗洛夫斯说:“尽管从2021年-2023年,集装箱平均运价降幅近85%,但自2019年以来,行业潜在可变成本飙升15%-25%,这使得现货运价不可能大幅下降,而合同运价仍有进一步下调空间。”

  展望后市,上海国际航运研究中心航运发展研究所副所长李倩雯预计,随着第三季度传统旺季来临,在进口商加紧备货及补库的推动下,国际集装箱运价有望获得一定支撑,但总体来看,运力过剩仍然是未来国际集装箱运输市场所面临的主要问题。

  此外,有业内人士指出,即使季节性需求、补库存推升出货量,也不代表运价一定会上涨,因为新增运力将在下半年大量交付运营,供需失衡恐造成价量脱钩。

  航运衍生品工具稳步推进

  尽管中国作为制造业大国,在全球航运产业链中的地位与日俱增,但是中国的班轮公司在全球航运产业链中并未占据强势地位。银河期货航运研究员贾瑞林表示:“海运费的定价权仍掌握在外资手中,导致大量的中国中小货主被动承担运费波动风险。尤其是在经历了2020年至今史无前例的集装箱运价波动周期后,产业参与方对于稳定经营利润、利用套期保值对冲运价波动风险的诉求更加强烈。”

  值得一提的是,国内集装箱航运衍生品上市步伐渐行渐近。据悉,上海国际能源交易中心在2023年5月24日-6月9日开展了SCFIS欧线(上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线)集装箱运价期货的仿真交易;大连商品交易所自2022年7月以来已经开展了多轮美西航线运力期货模拟交割;商务部近日印发《自贸试验区重点工作清单(2023—2025年)》,提到推动集装箱运力期货上市。

  “未来集装箱运力及航运指数期货推出上市之后,一方面将弥补中国期货市场在航运衍生品的空白,增强外贸企业抗风险能力。另一方面,也有助于增强中国在国际海运市场人民币的定价权,提升中国在国际航运市场的影响力。”贾瑞林表示。

责任编辑:许虎
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