“运价玄学”风险如何破？临港高能级航运服务构建中探索答案

上海洋山港集装箱码头（2022年4月15日摄，无人机照片）。 新华社记者 丁汀 摄

集装箱海运是全球贸易运输“顶梁柱”之一，中国更是海运贸易大国，约95%的进出口贸易货物量通过海运完成。然而，对大量参与其中的企业来说，“运价玄学”就像一把达摩克利斯之剑。

在上个月我国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货正式挂盘交易之际，中国船东协会常务副会长张守国即表示，多年来航运运价剧烈波动，引发对建立和完善运价调整机制的期盼，特别是近年受国际国内多重因素影响，全球贸易格局正经历深刻变化，身处全球贸易市场前沿的集装箱行业经历了曾经的“一箱难求”、“一舱难求”到近期的“一货难求”，集装箱运价大幅波动，对产业链企业的生产经营带来巨大挑战和风险，行业对推出相关风险管理工具的呼声强烈。

交通运输部水运局副局长杨华雄则表示，航运指数期货是航运与金融有机融合的产品，有助于航运产业企业强化风险管控，优化航运资源配置，提升航运物流产业链安全稳定。航运指数期货上市，填补了我国航运衍生品市场的空白，是加快建设交通强国、建设世界一流航运中心、促进航运业高质量发展的重要举措。

截至目前，集运指数（欧线）期货上市已“满月”。据澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者了解，截至9月14日，集运指数（欧线）期货已累计成交527.56万手，日均26.37万手；累计成交金额2399.85亿元，日均119.99亿元；期末持仓4.98万手。

“境外大概有200个航运衍生品，但一年的成交规模就200多万手，我们9个交易日就超过了全球全年的成交规模。”日前，上海期货交易所期货衍生品部负责人黄伟在航运金融创新暨临港新片区促进高能级航运服务产业发展政策交流会上介绍了集运指数（欧线）期货上市以来的基本运行情况。

对于该期货的推出，黄伟也再次强调其意义。2022新华·波罗的海国际航运中心发展指数显示，上海国际航运中心排名继续保持前三，并且从得分上来看，自2020年首次跻身前三名以来，与前两名新加坡和伦敦的差距在逐渐缩小，其国际地位日趋稳固。“我们的‘硬件’已经很‘硬’，但是包括航运金融在内的‘软件’还有待进一步加强，期货是用于提升航运金融服务能级的抓手之一。”

不过，对刚刚“满月”的集运指数（欧线）期货来说，仍任重而道远。“现有的交易结构中，个人用户占比仍然较大，与外贸相关的货主、货代、船公司等产业链上下游企业如何更好利用航运指数期货管理运价波动风险是未来产品创新的重点方向。”临港新片区管委会综保处（航运处）处长林益松在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者采访时提到上述观察。

值得关注的是，“期现联动”也正在成为平抑航运市场波动的探索方案之一。此前的2022年11月24日，经监管部门批准，上海国际集装箱舱位交易平台在“2022北外滩国际航运论坛”上线试运行。该平台由设立在洋山特殊综合保税区内的上海航运运价交易有限公司打造。

该交易平台创新船货直连方式，通过交易平台实现船公司与中小货主连接，实现真正意义上的船公司一手舱位直售。同时创新报价模式，提供船公司舱位报价与买方需求报价，让买方价格声音在市场上显现。此外，还引入履约保证金机制，将履约率从传统市场的78%提升至100%。平台报价最远日期为提前六个月。

上海航运运价交易公司常务副总经理肖健在上述交流会上表示，“通过交易平台上具有一定规模的交易，能够平稳航运市场价格的波动，也有助于我们未来对航运价格的管控。”值得一提的是，今年该交易平台已完成了人民币报价舱位，同时还成交了进口舱位。

肖健将上海国际集装箱舱位交易平台形容为“没有温度”：它是中立和专业的，既不代表船东方的利益，也不代表货主和无船承运人的利益。这是一个中立、公平、公开的交易平台，为供需双方提供远期舱位的锁定和价格风险的管理。

据悉，上海航运运价交易公司正在筹备交易平台的2.0迭代，届时可进一步优化交易规则，实现此前不具备的招投标转让等功能。

同样，尽管该交易平台上活跃的均为产业链相关方，但参与度也有待提升。肖健介绍，目前平台整体入驻船东公司较少，存在的障碍之一为，“他们对于中远期舱位的定价确实有一些困难，到底该卖多少钱？他们也不是很确定。”

肖健同时提及，集运指数（欧线）期货的推出对中国航运及世界航运来说都具有里程碑式意义。而围绕“舱位交易平台与指数期货期现联动业务模式”，目前相关方也在探讨可行方案。

值得一提的是，临港新片区现已成为高能级航运服务业的一个重要集聚区。在今年7月召开的首届滴水湖高能级航运服务业创新大会上，上海市副市长张小宏表示，当前上海国际航运中心建设正处在从基本建成向全面建成迈进的关键节点，“临港新片区是上海国际航运中心服务业发展的重要承载区和制度创新高地，近年来持续推进航运领域对外开放，探索与国际接轨的航运发展制度以及运作模式，为高能级航运服务业营造了良好的发展环境。”

临港新片区党工委委员、管委会专职副主任赵义怀在此次交流会上也表示，临港新片区挂牌4周年以来，推动外资班轮船公司沿海捎带业务落地，实现国际航行船舶保税LNG“船对船”加注落地，成为国际重要的国际船舶LNG加注服务港口，挂牌以来累计新增高能级航运服务企业近400家，注册资本金超过500亿元。

阿联酋驻上海总领事穆哈纳德·苏莱曼·纳克比也在交流会上致辞提到，临港新片区2022年与迪拜杰贝阿里自由区签订战略合作协议，今年又与迪拜多种贸易自由区（DMCC）签订合作谅解备忘录，双方将强化在制度创新、商业、物流和贸易等各领域合作，帮助更多中国企业与全球市场建立联系，促进贸易流动和共创经济繁荣。其认为，航运指数期货和国际集装箱舱位交易平台，是临港新片区与上海期货交易所、上海航运交易所推动航运金融创新，服务航运企业资源配置的重要举措。

上海航交所副总裁刘越同样表示，国际集装箱舱位交易平台、集运指数（欧线）期货两大工具，将助力上海提升在全球航运市场的定价权，帮助航运产业链企业提升风险管理水平和国际竞争力。希望金融、实体、平台、政策共同发力，加强期现联动，强化政策与实践融合，共同推进航运市场高质量发展，服务国家战略。

林益松对澎湃新闻记者进一步表示，无论是国际集装箱舱位交易平台，还是集运指数（欧线）期货，“这两大工具都是从航运资源配置效率的需求出发，在航运金融领域做出的有益探索，实际上也是围绕高能级航运服务产业需求补足短板。”其补充强调，临港新片区将持续加强制度创新，完善功能平台，为建设高能级航运服务产业集聚区，促进上海国际航运中心能级提升贡献力量。