航运港口：国际局势影响明显 长期发展有望恢复

文 / 现代物流报全媒体记者  朱睿颖

近日，上海国际航运研究中心发布2023年第四季度中国航运景气报告显示，2023年第四季度，中国航运景气指数为109.97点，较2023年第三季度上升15.19点，由微弱不景气区间升至微景气区间；同时该季度中国航运信心指数为97.64点，较2023年第三季度上升21.9点，由较为不景气区间升至微弱不景气区间。总体来看，中国航运业重回景气区间，企业经营状况趋好，但企业家对市场经营信心仍有不足。

针对这一情况，证券公司发布研报，对航运板块证券市场做预测。

国金证券指出，2023年12月3日以来，巴以冲突风险外溢至红海，胡塞武装宣称将对以色列境内目标和途径也门海岸的“以色列船只”发动袭击。近日事件持续发酵，2023年12月30日马士基的一艘集装箱船在红海南部遭袭，2024年1月2日马士基称该公司将无限期暂停红海和亚丁湾航线，此外赫伯罗特决定继续避开红海航线至少一周至2024年1月9日。本周集运指数环比上涨。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。

国信证券强调，航运2024年核心关注供给侧约束。其一，环保公约或正式开始对老旧运力形成冲击；其二，两大运河双双陷入产能瓶颈或对全球海运效率造成较大冲击。港口需要关注分红稳定标的的配置价值。展望2024年，行业有望从高基数的影响中走出来，吞吐量增长有望带动费率修复。集运方面，市场当前对行业预期已经偏低，红海事件为行业带来需求向上期权，看好2024年供需格局修复带来运价提升；油运方面，行业正式步入运力低增长阶段，供需格局改善的逻辑从未发生改变，随着欧美需求逐步释放，有望迎来运价中枢上移、向上弹性提升；港口方面，随着中国经济持续修复，港口吞吐量及费率有望进一步提升，有望带来板块业绩继续稳健增长。总体看好集运、油运运价向上弹性，港口仍具配置价值。

西南证券表示，干散货运、油运船队运力供给未来2~3年确定性放缓，需求释放将推升运价上涨，建议持续观察全球经济复苏进程。海运突发事件将对供应链效率产生一定影响，建议持续关注巴以冲突相关事件。不同航运子板块景气轮动，船东资本开支能力得到大幅改善，有限产能下航运业的环保追求促进船舶更新换代将进一步推升新船价格，建议持续跟踪IMO环保政策、绿色燃料生产进程。

信达证券认为港口吞吐量维持稳增，整合推进带动费率回升。港口以货物的装卸堆存为核心业务，港口装卸业务的利润规模主要取决于港口产能规模、货物吞吐量、货物装卸费率三者。现阶段，我国港口产能建设理性，货物吞吐量维持稳增，装卸费率在港口整合背景下逐步回升。行业业绩稳增长确定性强。

上海证券在研报中透露，目前全球油轮运力老龄化严重、船台挤占、存量新造船订单极为有限、船东新造船下单意愿不强，因此油运市场的供给约束确定性较高，供需结构性的改善有望推动运价中枢上扬。