钢材市场的逆行之“旅”

文 / 现代物流报全媒体记者 孙辉 韩莹 综合报道

上半年表现欠佳，下半年钢材价格或将呈现震荡偏弱走势

2023年上半年，钢材市场逻辑由经济强预期向经济恢复不及预期转变，钢材价格由涨转跌，普钢绝对价格指数均价同比下降16.5%左右。展望下半年，国内经济呈现弱复苏，钢铁消费长期疲软，钢价或震荡走弱，整体重心继续下移。从经济角度看，我国经济稳增长基调不变，大规模刺激政策难实行。从产业角度看，钢铁产业需求持续疲软，供需矛盾不断累积，钢厂生产将以减产为主，且成本仍有下降空间，对钢价支撑弱。整体来看，下半年钢材价格走势将呈现震荡偏弱走势。预计2023年下半年普钢绝对价格指数均价为4000元/吨左右，同比下跌5.1%左右。

2023年上半年市场总结

2023年上半年，钢材市场逻辑由经济强预期向经济恢复不及预期转变，钢价由涨转跌。

一季度钢材价格偏强运行。一季度国内经济景气水平强劲回升、市场主体信心持续恢复，钢材市场得到明显提振。钢材供应回升偏慢，需求同环比明显增加，供需结构改善驱动钢材价格偏强运行。

二季度钢材价格偏弱运行。首先，政府支出强度减弱，居民和企业扩表意愿不强，二季度经济复苏不及预期；其次，需求恢复不及预期，高产量背景下，钢厂出现减产，4、5月粗钢产量同比大幅回落，叠加原料供应缓解，产业链形成负反馈。综合作用下，钢材价格大幅下跌。二季度末，钢材受宏观预期影响，价格有所反弹，但持续性偏弱。整体看，二季度钢价偏弱运行。

2023年下半年钢市展望

1.国内宏观政策以“稳中求进”为基调，海外加息接近终点

下半年中国经济复苏的环比动能面临走弱。1~5月，社会消费品零售总额18.76万亿元，同比增长9.3%。消费增长显著恢复，对GDP的带动作用突出。但上半年消费复苏仍有很大疫后修复的成分，且房地产后周期、通讯器材、汽车等大件消费仍然疲软，下半年经济增长的动能还需进一步夯实。

预计下半年政策重点在于：维持宽松的货币环境、修复就业市场并恢复居民信心、房地产因城施策、推出新一批政策性金融工具等方面。

美国通胀压力虽有所缓释，但以房租、交通为主的核心服务以及车辆、烟草香烟为主的核心商品仍具较强粘性，未来通胀下行将是一个缓慢的过程。主要在于能源因素改善通胀效果边际减弱，而需求因素没有明显降温，使得美国通胀回落仍存不确定性。美联储仍有可能在7月和9月继续加息，对大宗商品有阶段性冲击作用。

2.中长期钢铁需求偏弱，对钢价支撑弱

预计下半年房地产竣工端仍是发力重心，整体用钢需求依然偏弱。下半年房地产行业修复情况依赖于居民收入预期改善和房地产政策空间。当前高能级城市在限购限贷等政策上仍有较多空间，但“高质量”基调下，房地产大规模刺激政策难实行且居民消费预期改善依然较慢。预计2023年商品房销售同比略增1%，竣工面积同比增长25%，新开工面积同比下跌15%。

展望下半年，资金端制约基建投资增速。在政府高负债、低收入背景下，预计2023年基建投资增速为6.5%，基建用钢形成实物工作量将下降。

相较于上半年，预计下半年我国汽车产销仍有增长潜力。6月份，工信部等五部门正式启动了新能源汽车下乡。在提振内需的战略下，不排除有进一步刺激政策出台。随着国内新能源汽车销量增速逐渐常态化，出口将成为新的增长点，我国健全的新能源产业链使我国具备较大出口优势。预计2023年我国汽车产销量同比分别增长2.5%和2%。其中新能源汽车渗透率将超过30%。

预计下半年家电市场仍维持较高速增长。主要原因在于：地产竣工端保持较快恢复速度，根据地产竣工到家电消费周期一般为六个月，预计下半年竣工提速继续提振家电产品需求；2023年受厄尔尼诺天气影响，全国高温天气明显增加，三季度家电消费或呈现“淡季不淡”的特征，将带动家电生产。

预计下半年预计工程机械行业继续筑底。房地产新开工难有明显好转，基建投资增速也将边际下滑，预计国内工程机械销量仍难见起色。出口保持韧性，对内需下降有一定对冲作用。截止到5月份，挖掘机出口量占比达到51.7%。虽出口旺盛，但内需仍保持大幅下降态势，预计下半年工程机械行业继续筑底，挖掘机全年销量同比下降18%。

预计下半年造船行业依然保持景气，全年三大指标保持较高增速。原因在于：能源运输船型订单增加。从1~5月的船型成交结构上看，气体船运输船(25%)位列第一，油船(22%)排名第二，反映了在国际形势影响下，国际能源交易需求带来的航运贸易需求变化。替换需求增加。上一轮造船大周期生产的船舶(2003年~2008年)，经过20年的演化，目前已经进入了加速老化的阶段。节能环保船型需求增加。随着IMO环保新政在2023年开始实施，并且在2024年开始对部分船舶收碳税，带来新增环保船型需求。预计2023年造船新承接订单同比增长50%，造船完工量同比增长18%，手持订单量同比增长12%。

综合来看，从各个下游行业用钢消费来看，房地产行业修复迹象仍不明朗，且竣工端仍是发力重心，整体用钢需求依然偏弱；基建投资增速逐渐下降，对建筑用钢消费支撑增量下降；在扩内需、提振消费的背景下，汽车、家电行业下半年有望向好；工程机械行业仍处于周期内筑底阶段，用钢需求较弱；造船行业维持高景气度，用钢需求将稳中有增。整体来看，下半年建筑用钢难有好转，制造业用钢需求稳中有增，板材消费仍好于建材，全年用钢消费下降约1.5%。

预计下半年钢材出口面临收缩压力。原因在于：全球制造业PMI继续弱势运行，钢材外需或有抑制。2023年6月份全球制造业PMI为47.8%，连续9个月低于50%，意味着全球经济波动下行趋势没有改变，对后期钢材外需产生一定抑制。海内外钢材价差已有明显收窄，中国钢材价格优势有所减弱。4月份以来，海外和中国热卷价差明显收窄，我国钢材出口报价优势逐步减弱。海外钢铁产量继续呈现同比下滑态势，但降幅继续收窄，海外缺口收窄。整体来看，目前我国钢材出口价格优势明显减弱，在海外制造业景气度下滑以及钢铁供给紧张状态逐渐缓解下，后期中国钢材出口或面临收缩压力。

3.需求疲弱背景下，下半年钢铁以减产为主

1~5月，中国粗钢产量44463万吨，同比增加1.6%。上半年在宏观经济预期向好，钢厂吨钢盈利、库存降库超预期背景下，钢厂生产积极性高，带动粗钢产量明显增加。

预计全年粗钢产量将维持在10.18亿吨，与2022年基本一致。6~12月中国粗钢产量将为57330万吨，同比减少711万吨。粗钢减量主要原因是，目前吨钢利润较去年明显收缩、偏低，钢厂对企业效益敏感性高，亏损的情况下，难保持高产量。另外，下半年钢铁消费持续疲弱，供需矛盾逐步累积，亏损企业将率先减产。

4.原材料供应宽松，对钢价支撑减弱

下半年铁矿石价格将延续震荡下行走势，下半年均价或在100美元/干吨，低点或在90美元/干吨。供应端增加，目前四大矿山铁矿石2023年发运计划与2022年基本一致，下半年为完成年度发运计划，发运量同比将保持去年同期水平，预计6~12月进口量同比增加1.6%；国内个别矿山投产或带动国产矿产量有所增加，同比增加5.8%。需求端减少，6~12月海外生铁产量呈现下行趋势，预计同比下降1.2%，中国市场钢厂减产将影响生铁产量回落，预计生铁产量同比将下降180万吨左右，港口库存累库1.5亿~1.6亿吨。汇率变动，人民币贬值预期强，对铁矿石价格有阶段性的提振。整体看，人民币贬值阶段性利好铁矿石价格，但整体将延续供应过剩局面，预计铁矿石价格将呈现震荡下行走势，下半年均价或在100元/干吨，价格低点或达到90美元/干吨。

在需求走弱及成本下移背景下，焦炭价格继续受到挤压，但企业利润或扩张。供需基本面走弱，下半年生铁产量同比下降，对焦炭需求将走弱，焦企将减产保价，1~5月份，全国焦炭产量2.0亿吨，同比增2.6%，2023年全国焦炭产能净压减800万吨左右，后若年底集中释放，将影响焦炭产量，预计全年焦炭产量或在4.7亿吨左右。成本端，焦煤供应宽松，价格存在下行空间，但由于前期焦煤价格大幅下跌近千元，当前价格已经低于2021年同期水平，但仍高于2020年同期水平，挤压焦企利润，后续在季度长协价格下调情况下，焦煤价格将有所回落，焦企成本将下移，或拖动焦价下跌，但下跌幅度不大，焦企将实现盈利。

经济性弱，在钢价和铁水成本下移背景下，废钢价格跟随下跌。今年以来，废钢经济性较差，华北、华东地区铁废差长期在-400~-600元/吨、-300~0元/吨，废钢价格高于铁水成本呢，导致钢厂入炉情况明显转弱，1~5月废钢消费量同比下降近400万吨，进而影响废钢供应。后续随着钢厂减产，废钢消费将有继续走弱预期，不利于废钢挺价。此外，铁水成本仍有进一步下行空间，叠加钢厂震荡下行，将带动废钢价格进一步回落。

2023年钢材价格重心将下移

展望下半年，国内经济呈现弱复苏，钢铁消费长期疲软，钢价或震荡走弱，整体重心继续下移。从经济角度看，我国经济稳增长基调不变，维持宽松的货币环境、修复就业市场并恢复居民信心、房地产因城施策、推出新一批政策性金融工具等方面。从流动性来看，海外通胀压力转弱，美国货币政策处于过渡期，加息接近终点，对大宗商品价格影响减弱。从产业角度看，钢铁产业需求持续疲软，供需矛盾不断累积，钢厂生产将以减产为主，叠加成本仍有下降空间，对钢价支撑弱。整体来看，下半年钢材价格将呈现震荡偏弱走势。

整体来看，预计2023年下半年普钢绝对价格指数均价为4000元/吨左右，同比下跌5.1%左右。

来源：我的钢铁网

《 现代物流报 》（ 2023年7月17日 A6版）